明年钢市扑朔迷离

判定不锈钢装饰管价格的重任只能落在对需求面的分析预期。

　　弱化趋势下的钢材本钱
不锈钢装饰管价格
　　跟着持续走低的经济增速及居民消费价格同比涨幅拐点的泛起，市场对货泉政策放松的预期越来越强。高企的是导致目前市场普遍对于钢价看空程度有限的最大缘由。近几年跟着产能的不断开释，2009、2010、2011库存高点逐年被刷新，从1200万吨到现今的2011万吨。铁矿石价格在过去十年翻了两番，而钢价上涨仅1倍左右，铁矿石价格几乎被三大巨头所垄断，最新的季度定价模式更是深刻体现出这一点。同样，库存高位滑落的同时，钢价一起下滑的情况频有发生，显然钢价对产能的指导性显得更为有效，反之却远远不如。而面临中国经济增速放缓、国际债务危机不断，近亿吨铁矿石港口库存明年所带来的压力恐超出其他任何时候，铁矿石价格高位回落几乎已经成为定局。
。 11月中国PMI为49%，为2009年来的首次低于50%。不外，考虑到外部活动性总体充裕，笔者以为，央行将视经济运行态势来实施稳健的货泉政策，加大预调、微调力度，在确使通胀得到巩固的同时维持经济增速，但总体来看，明年第一、二季度的市场仍会较为压抑。今年第三季度，铁矿石季度定价均价约为175美元/吨，处于铁矿石协议价的历史最高区间，但与此同时，今年以来，入口矿石库存屡立异高，全然不顾钢铁淡旺季规律。

　　一般来说，钢材价格走势是在钢材需求、钢铁出产、钢材本钱等诸要素相互作用、相互影响下形成的，但历史经验告诉我们，因为特殊的价格传导机制，钢铁企业的产量减少通常滞后于钢价下跌，而产能复产通常和钢价回升时间相差无几。

　　12月9日召开的中共中心政治局会议再次提出，明年要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价公道回归，显然对于明年行业调控政策松动期待再度落空，房地产开工面积下降、投资增速放缓的局面将会延续，对后期建筑钢材走势看淡的预期维持不变。

　　产能高速增长、库存居高不下的状况没有发生根本性转变，全行业运行的矛盾依然尖利。

　　中国当前钢材的大部门需求被房产和基础建设所占据，建筑钢材需求是钢材需求的主导气力，而目前房地产市场受到史无前例的调控，新开工面积增速已经显著下降，直接导致建筑用钢材投资性需乞降消费性需求双双缩减，“限购令”、“限价令”等手段频出，更显示出此次政府对于降低房价的决心。而进入12月份以后，跟着北方需求基本停滞、南方需求减弱，截至12月2日，大中型城市钢材库存总量已连续8周下降，总量为1294.91万吨，环比下降1.42%，其中，螺纹钢库存环比下降1.74%，为483.61万吨，虽与年初的770多万吨比拟，有了较大幅度的回落，但与去年同期(2010年12月3日)比拟仍增加62.155万吨，预计近期终端采购量将保持在低位，且呈弱势下降趋势。而在经历了一波惨痛的下跌行情后，钢厂产能开释热情短期必定受到严峻按捺，然而因为宏观面以及行业调控的严重，明年钢铁需求大幅减少依然是大概率事件。

　　钢材市场本质毕竟是何?从金融理论来说，毕竟是买方市场仍是卖方市场?这将很大程度上决定钢价未来会如何演变?

　　“易增难减”的钢铁产能

　　“花落随风逝，前尘梦以空”，同样站在年末的时间点上，笔者去年与今年的心态截然不同，原本对2011年钢材市场极为乐观的幻想却被无情的事实所破碎摧毁。

　　2012年钢材走势瞻望

　　截至11月末，我国主要港口铁矿石库存量为9733万吨，同比增加2571万吨，增幅为35.9%。当然，对于2012年的钢材需求也不必过于悲观，以保障房建设来看，1000万套中有300万套只是刚开挖，建筑类钢材消费在2012年仍有望得到一定维持，加上今年以来因为高铁事故，良多基建项目都纷纷放缓建设步伐，2012年也存在重新恢复的概率，因此明年钢材需求增速放缓的程度存在较大变数，钢价下行空间或将有限。跟着明年终端需求强度减弱，可以预计入口铁矿石价格将维持向下调整的态势，去库存化仅刚刚开始，2012年矿价可能泛起5%—10%的跌幅，对钢材本钱支撑点位也将有所下移。国际三大矿山企业之一的淡水河谷主动下调四季度铁矿石协议价格，更是加重了市场对后期看空的气氛。钢材的金融属性现今已经成为影响钢价的不可或缺的因素，资金充裕时，钢价的强势及涨幅超出想象;资金紧张时，钢价或长时间低迷。

　　2001—2010年是中国钢铁产业发展的黄金十年，2001年粗钢产量仅1.48亿吨，而2010年粗钢产量达到6.27亿吨，年复合增长率高达17%，而如斯欣欣茂发的背后，产能过剩、设备老化、行业无秩序等题目相继而来，几回的行业整顿依然未见其效，粗放增长发展模式的后遗症依然严峻。

　　“双控——房价、通胀”下的需求空间

　　总体来看，2012年的钢材市场仍将处于买方市场格式，供给面压力依旧较大，但产能开释节奏是否会类似于近几年，2012的库存运行局面是否会重现今年的情况呢?这就需要从房价、通胀两个题目进行探讨。

　　同样，过剩严峻的局面更清楚地反映在库存市场上。最新数据显示，2011年10月份，我国粗钢产量为5467.3万吨，均匀日产水平为176.36万吨，环比下降12.64万吨，比1—9月份均匀日产水平192.58万吨，下降8.42%，但全年产量预计仍将达到6.9亿吨左右，较上年增长达到10.08%，显示出钢材市场产量依旧在高水平增长。同时，资金面断裂已从房地产开发商传导至钢贸商及钢厂，部门钢贸商已经不愿意进货、供货，钢厂同样放缓产能开释。而高点的产生时间基本在第一季度，显然因为对每年经济的过于乐观预期以及钢价的不断攀升，钢企产量都会在第一季度呈现爆发式的增长，而过了旺季，市场发现库存还在高位，真实需求不旺，整个下半年产量维持低位，则开始消化库存，而目前恰是如斯局面。

　　2011年，我国新增高炉63座，产能合计8559万吨，年初我国粗钢月产量便达到5987万吨，远高于2010年的最高产量，随后数月皆处于如斯高位，终极在6月后开始有所回落。可以预计的是，今年年初那般创出天量库存的局面在2012年将不复存在。面临即将踏入的2012年，作为普通投资者，以史明鉴，认清钢材市场本质，从本质出发，探究钢材市场发展规律依然是明智之举。为应对通胀，今年上半年中国频繁出台调控政策收紧银根，而近期CPI连续几个月高位回落，显示出宏观调控已经取得了阶段性的成果。

　　跟着“金九银十”暴跌行情的泛起，市场决心信念遭受严峻打击，钢厂减产、钢贸商减持货源，推动海内钢材市场库存量持续走低。

　　2011年，通胀题目如同达摩克利斯之剑吊挂于中国不锈钢装饰管价格市场。因为PMI与GDP具有高度相关性，且其转折点往往领先于GDP几个月，好像已然预兆未来几个月里中国经济增速或将有所放缓。而不到万不得已，钢厂一般不会泛起长时间的停产局面，最常见的是设备检验，由于高炉一旦停产再恢复出产本钱非常高，对于多数钢厂来说，即使亏损也要继承出产，否则亏得更多，而这终极导致目前钢铁产能易增难减的局面。

　　楼市降价、成交量下滑使得房地产商直接面临利润大幅下降、资金面紧张的局面，而银行贷款的收紧更是雪上加霜，一些小的开发商皆处于破产边沿，投资增速下滑避无可避。

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